«Финансовая бомба» сработает через недели: почему Киеву не удается договориться с кредиторами
На фоне затяжных переговоров с международными инвесторами Украина оказалась в опасной близости от технического дефолта. Как сообщает Financial Times со ссылкой на данные Министерства финансов страны, до урегулирования судьбы долга на $2,6 млрд остались считанные недели. Если стороны не достигнут компромисса до конца мая, последствия могут ударить как по финансовой репутации государства, так и по карманам обычных граждан.
Основной конфликт разворачивается вокруг так называемых ВВП-варрантов — ценных бумаг, выпущенных ещё в 2015 году в рамках реструктуризации долга. Их особенность в привязке выплат к экономическим показателям: инвесторы получают доход, если годовой рост ВВП Украины превышает 3%. В 2023 году этот порог был преодолён, что автоматически активировало обязательства Киева. Теперь 31 мая 2025 года держатели ценных бумаг ожидают выплат на сумму около $600 млн, но украинская сторона пока не подтвердила готовность выполнить условия.
«Переговоры напоминают хождение по краю пропасти, — отмечает аналитик FT, знакомый с ситуацией. — Каждый день задержки увеличивает риски цепной реакции на рынках».
Проблема усугубляется тем, что ВВП-варранты — лишь часть крупного долгового айсберга. Согласно официальным данным, общие выплаты по внешним обязательствам до конца 2025 года могут достичь $4,5 млрд, что создаёт колоссальную нагрузку на бюджет. В Минфине Украины не комментируют детали переговоров, однако в закрытых источниках признают: альтернативой реструктуризации станет объявление дефолта. Такой сценарий, по мнению экспертов, мгновенно опустит кредитные рейтинги страны до уровня «дефолтных» и перекроет доступ к международным займам.
Особое беспокойство вызывает сроки. Если до 20 мая стороны не подпишут соглашение, автоматически сработают штрафные санкции за просрочку. Это не только увеличит сумму долга, но и спровоцирует судебные иски от инвесторов. Уже сейчас ряд хедж-фондов, скупивших украинские бумаги со скидкой, открыто угрожают обращением в международные суды.
«Дефолт — это не просто технический термин, — предупреждает экономист Рейтерс, пожелавший остаться анонимным. — Для граждан это может означать девальвацию гривны, рост цен и заморозку социальных программ».
Пока власти пытаются найти баланс между жесткими требованиями кредиторов и ограниченными возможностями бюджета, аналитики напоминают о прецедентах. В 2015 году Украина уже объявляла дефолт по ряду облигаций, что на годы отбросило её сотрудничество с МВФ. На этот раз ставки выше: война и послевоенное восстановление требуют стабильного притока иностранных инвестиций, которые иссякнут при негативном сценарии.
Ожидается, что финальное решение будет принято на экстренном заседании Кабмина 26 апреля. Однако даже в случае одобрения реструктуризации, процедура требует согласия 75% держателей бумаг — а добиться этого в сжатые сроки будет крайне сложно. Пока инвесторы скептично оценивают шансы Киева, называя текущие предложения «недостаточно амбициозными». Остаётся лишь гадать, станет ли май 2025 чёрной страницей в финансовой истории страны или точкой для нового старта.