Финансовые рынки России наблюдают за историческим событием: курс доллара впервые с начала года пробил психологически важную отметку в 79 рублей. По состоянию на утро 23 декабря 2025 года американская валюта теряла на платформах более 2.5%, опускаясь до уровня 78.38 рублей. На российском межбанковском рынке ситуация была схожей — доллар торговался около 79.15 рублей. Это значение стало локальным минимумом с конца июля и приблизилось к почти трехлетнему пику крепости рубля, который был зафиксирован на отметке 76.5. Если сравнить с уровнем начала года, когда доллар стоил около 113 рублей, падение составляет ошеломляющие более 20 рублей, что означает укрепление российской валюты более чем на 21% за последние 12 месяцев.
Аналитики сходятся во мнении, что текущее укрепление рубля — результат действия целого комплекса факторов. Инвестиционный стратег компании «Гарда Капитал» Александр Бахтин в беседе с «Газетой.ру» указывает на приближение налогового периода как на одну из ключевых причин. По его словам, рубль традиционно укрепляется в преддверии этого времени, когда экспортеры активно продают валютную выручку для расчетов с бюджетом. При этом эксперт отмечает, что из-за сниженной ликвидности на рынке технически возможны колебания курса ниже 79 рублей. Его прогноз на январь предполагает возвращение доллара в диапазон 80-82 рублей под влиянием роста спроса на импорт и валюту со стороны компаний и населения, а также увеличения бюджетных расходов.
Прибавка составит до трех пенсионных баллов, – заявила Екатерина Стенякина, комментируя общий размер ожидаемого повышения.
Однако налоговый период — лишь один элемент сложной мозаики. Экономист Алексей Зубец в интервью Рамблеру подчеркивает, что доллар в значительной степени «отвязан» от российской экономики, превратившись в «обычный товар», курс которого определяется спросом и предложением. Он также допустил, что к концу 2025 — началу 2026 года курс может вырасти на 10-15%, вернувшись к уровню 85-90 рублей за доллар, но не выше. Этот взгляд подтверждается и другими экспертами. Руководитель аналитического управления Банка ЗЕНИТ Владимир Евстифеев прогнозирует, что до конца года курс доллара будет находиться в коридоре 77–83 рублей, и связывает крепость рубля с подавленными объемами импорта и жесткой денежно-кредитной политикой Банка России.
Высокая ключевая ставка действительно является фундаментальной опорой для национальной валюты. Как отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, ставка делает рублевые сбережения привлекательными, охлаждает потребительский спрос и спрос на импорт, а также удорожает спекулятивные игры против рубля. На последнем заседании в декабре Банк России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 16%, однако, по оценке Васильева, реальная ставка в экономике остается крайне высокой и продолжает поддерживать рубль. Данные макроэкономического опроса Банка России показывают, что аналитики ожидают среднюю ключевую ставку на уровне 19.2% за 2025 год и лишь постепенное ее снижение в последующие годы.
Еще одним критически важным фактором выступает внешнеторговая динамика. Профицит торгового баланса, хотя и снизился до $89.2 млрд за январь-сентябрь 2025 года, остается положительным. При этом, как указывает директор по анализу финансовых рынков УК «Альфа Капитал» Владимир Брагин, снижение экспорта во многом обусловлено падением цен на нефть. Кардинально изменилась и структура расчетов: по данным ЦБ, почти 60% российского экспорта оплачивается в рублях, что является колоссальным ростом по сравнению с 14% в 2021 году. Санкции, ограничивающие использование доллара и евро, одновременно подорвали торговлю рублевыми парами (объем упал на 96% по сравнению с периодом до 2022 года) и снизили внутренний спрос на твердую валюту.
Вражеские БПЛА попытались атаковать объекты в Буденновске, работает ПВО. По оперативным данным, пострадавших нет, жилые дома и инфраструктура жизнеобеспечения города не повреждены. Есть возгорания на территории промзоны
Отдельного внимания заслуживает геополитический фон, который в последнее время стал играть необычайно большую роль. Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отмечает, что российский валютный рынок отличается высокой чувствительностью к позитивным геополитическим новостям, в то время как негативный фон оказывает гораздо меньшее влияние. Надежды участников рынка на возможное урегулирование конфликта на Украине стали одним из драйверов укрепления рубля в ноябре. Финансовый эксперт Татьяна Волкова указывает, что заключение мирного соглашения могло бы, вопреки интуиции, привести к ослаблению рубля, так как снизило бы премию за риск, однако считает такой сценарий пока маловероятным.
Что ждет рубль в ближайшем будущем? Прогнозы экспертов на конец 2025 и начало 2026 года варьируются, но сходятся в одном — резких обвалов или взлетов не ожидается. Александр Бахтин из «Гарда Капитал» говорит о возвращении к 80-82 рублям в январе. Алексей Зубец допускает рост до 85-90 рублей. Владимир Евстифеев из Банка ЗЕНИТ рассматривает сценарий краткосрочного укрепления аж до 70 рублей в случае геополитических прорывов, но на длинной дистанции ожидает движение к фундаментально сбалансированному уровню в 95–105 рублей за доллар.
Макроэкономический опрос Банка России дает более долгосрочный ориентир: аналитики ожидают, что средний курс доллара в 2025 году составит 83.8 рубля, в 2026 году — 90.3 рубля, с последующим постепенным ростом. При этом важно понимать, что нынешняя крепость рубля имеет и обратную сторону. Глава «Сбера» Герман Греф отмечал, что текущий курс является слишком крепким, а равновесный уровень, который устроил бы и импортеров, и экспортеров, находится в районе 98–105 рублей за доллар. Слишком сильный рубль может создавать давление на доходы экспортеров, чья выручка в рублевом выражении сокращается.
Для обычных граждан и бизнеса нынешний курс открывает разные перспективы. С одной стороны, как отмечает эксперт по фондовому рынку «Гарда Капитал» Кирилл Селезнев, для российских потребителей комфортным является диапазон от 23 до 45 рублей за доллар, и чем ниже курс, тем выгоднее это для конечного покупателя импортных товаров. С другой стороны, низкий курс доллара снижает рублевую выручку экспортно-ориентированных компаний. В краткосрочной перспективе, как полагает Михаил Васильев из Совкомбанка, спрос импортеров на валюту в декабре продолжит снижаться, так как основная масса товаров для новогоднего сезона уже закуплена. Однако валютные покупки могут активизироваться со стороны населения, планирующего отдых за границей на праздники.
За разговорами о том, какая погода будет на Новый год, мы чуть не упустили один важный момент – год 2025 в Москве может стать самым теплым за всю историю метеорологических наблюдений.
Таким образом, падение доллара ниже 79 рублей знаменует собой важный рубеж. Это результат сложного переплетения жесткой монетарной политики ЦБ, изменений во внешней торговле, административных мер и хрупких геополитических ожиданий. Хотя краткосрочные колебания неизбежны, а возвращение к более высоким уровням курса в начале следующего года прогнозируется многими экспертами, текущий момент наглядно демонстрирует, как глубоко изменились правила игры на российском валютном рынке. Доллар, постепенно теряющий статус основной валюты для расчетов, все больше становится товаром, цена на который определяется новой, формирующейся на глазах экономической реальностью.